Recensione mensile del mercato del rame: agosto 2026 chiude vicino a 14.300 dollari nonostante la linea dura della Fed

Chiusure settimanali, agosto 2026 - rame LME (asse sinistro) e rame SHFE (asse destro).Fonte: London Metal Exchange, Shanghai Futures Exchange.

Inizio agosto- Il rame è entrato nel mese con otto guadagni settimanali consecutivi alle spalle e uno slancio intatto. Il dollaro si è indebolito dopo le operazioni obbligazionarie "short-for-long" del Tesoro statunitense, mantenendo il rame denominato in dollari-attraente per gli acquirenti non-americani.

Metà-agosto- Livello massimo-del livello del mare: toccato il rame del LME$ 14.396 il 17 agosto, il livello più alto dal-record assoluto di $ 14.527,50. SHFE è salito a ¥ 109.030. Ma con prezzi così ricchi, gli acquirenti a valle hanno fatto un passo indietro e il mercato ha iniziato a consolidarsi.

Terza settimana- L'inflazione PCE statunitense di luglio è arrivata a3,7% anno-su-anno, ben al di sopra dell'obiettivo della Fed, e ha avuto inizio la rivalutazione: invece di prezzare tagli dei tassi, i mercati hanno iniziato a prezzare un possibile tassoescursione.

28 agosto- Il presidente della Fed Kevin Warsh ha utilizzato il suo intervento a Jackson Hole per tenere il suo discorso più aggressivo mai realizzato fino ad oggi, definendo l'obiettivo di inflazione del 2% "esplicito e fisso". Il dollaro ha registrato un rally e il rame ha chiuso il mese a 14$,285 - al di sotto dei massimi, ma comunque in rialzo rispetto al mese. LME è stato chiuso lunedì 31 agosto (giorno festivo nel Regno Unito).

30 agosto- Nel fine settimana è arrivato un jolly geopolitico: gli attacchi statunitensi sull'isola iraniana di Larak hanno spinto il petrolio al rialzo e hanno rilanciato i flussi di-rifugi sicuri - una nuova fonte di volatilità per la settimana a venire.

1. Lo spread COMEX-LME è crollato

Per la maggior parte dell'anno, il rame statunitense è stato scambiato aPremio di $ 200-300al LME mentre i trader si affrettavano a spedire il metallo negli Stati Uniti prima della decisione tariffaria della Sezione 232. Entro il 28 agosto, lo spread si era ridotto a circa−11 dollari la tonnellata. La finestra di arbitraggio è, per ora, chiusa. Ciò significa che il flusso di rame nei magazzini statunitensi - che aveva prosciugato il resto del mondo - sta rallentando e le scorte del COMEX hanno smesso di essere un buco nero per l'offerta globale.

2. Le scorte cinesi hanno continuato a diminuire - ma non per il motivo che spereresti

Le scorte di rame di SMM Cina sono scese a109.500 tonnellatenell'ultima settimana di agosto, in calo di quasi 25.000 tonnellate settimana-su-settimana. Ma il calo è stato determinato principalmente daostacolato le importazioni(perdite di importazioni vicine a ¥ 1.900/t, congestione dei porti, ritardi nelle spedizioni) piuttosto che un’impennata della domanda. Le tariffe operative downstream sono effettivamente diminuite - i produttori di fili e cavi in ​​rame stanno lavorando a un ritmo appena65.2%capacità, con prezzi elevati che sopprimono gli ordini. Fornitura scarsa, sì; domanda in forte espansione, non ancora.

3. Il regime macroeconomico è passato da “tagli dei tassi” a “aumenti dei tassi”

Questo è il grande evento di settembre. Un mese fa, il dibattito di mercato eraquanto velocementela Fed taglierebbe. Dopo il PCE al 3,7% e il discorso di Warsh a Jackson Hole, i futures ora assegnano una probabilità significativa a un tassoaumento- con probabilità di mercato "fermamente verso un aumento a breve-termine" secondo l'analisi post-del discorso. Una Fed in rialzo significa un dollaro più forte, e un dollaro più forte è il vento contrario più affidabile per il rame.

Domanda stagionale "settembre d'oro" (rialzista).La tradizionale stagione di punta della produzione cinese inizia a settembre. Gli impianti di produzione di fili, cavi e di fabbricazione in genere vi riforniscono - e con scorte sociali pari a 109.500 tonnellate, si riforniranno in un mercato ristretto. Qualsiasi reale aumento della domanda ha una leva sui prezzi fuori misura.

Rischio di aumento del tasso della Fed-(ribassista).Il rapporto di agosto sui libri paga non agricoli degli Stati Uniti arriverà all'inizio di settembre e qualsiasi sorpresa al rialzo consolida la narrazione dell'aumento. Aspettatevi volatilità-guidata dal dollaro attorno al rilascio dei dati.

La scadenza tariffaria del 30 settembre (evento binario).La scadenza legale per la decisione sulla tariffa del rame ai sensi della Sezione 232 degli Stati Uniti. La conferma potrebbe riaprire il premio COMEX e restringere l'offerta non statunitense; un ritardo o una cancellazione rilascerebbero-flussi metallici repressi. In ogni caso, aspettatevi turbolenze sugli spread e sul mercato dei trasporti nell’ultima settimana di settembre.

Se ti rifornisci di tubi, piastre, barre, fili, strisce o tubi di scambiatori di calore-in rame, August ha tenuto tre lezioni pratiche:

I pullback sono superficiali in un mercato fisicamente ristretto.Il prelievo più profondo di agosto ha sfiorato a malapena i 14.000 dollari. Gli acquirenti in attesa di una "correzione significativa" al di sotto dei 13.500 dollari aspettano ormai da mesi. L’acquisto scaglionato batte l’attesa.

La finestra di rifornimento di settembre è reale ma ristretta.I produttori cinesi avranno bisogno di metallo nella prima metà di settembre. Se hai impegni di consegna nel quarto trimestre, assicurati il ​​materialePrimal'ondata di rifornimento - e prima della decisione tariffaria del 30 settembre - è il percorso a rischio più basso-.

La volatilità è raggruppata attorno agli eventi. Le buste paga non-agricole, la riunione della Fed e la scadenza delle tariffe sono le tre date di settembre in cui sono plausibili movimenti del 2–4% in un solo-giorno. Evitare di fissare i prezzi degli ordini spot in quelle finestre; usali invece per gli ordini limite.